【21世纪经济报道】解码广州国资基金:两年150亿的“撬动力”

时间:2016-06-07

“粤式”产投模式

  似与广州城市“粤式”气质一致,广州产业基金的发展路径更为务实。无论是金控平台还是市区级产业基金,其均与广州实业紧密结合,可直接为产业升级服务。而广州产业基金的模式,更开放而多元,这无疑让广州产业转型前景更具想象力。

  截至2015年底,国资基金累计投资金额高达170亿元。这也意味着,从20亿元到170亿元,国资基金只用了两年的时间。

  作为国企改革的前沿,广州的“基金+国企改革”模式是全国首创。而作为广州国资产业发展股权投资基金(下称国资基金)的管理人,越秀金控旗下的广州越秀产业投资基金管理股份有限公司(下称“越秀产投”)正将国资基金不断推向高点。

  近日,国资基金二期更名为广州国资国企创新投资基金,首期拟募集16亿元,广百股份(002187.SZ)、珠江钢琴(002678.SZ)、广日股份(600894.H)等多家广州市属国企纷纷发公告称拟参与投资,其中不少国企此前也参与了国资基金一期的设立。

  受一众国企欢迎的背后是国资基金一期的“成绩单”。

  据21世纪经济报道记者最新了解,截至2015年底,国资产业基金一期累计投资项目10个,累计已退出项目4个,累计投资金额170亿,通过募集优先级撬动社会资金150亿,实现了巨大的杠杆效应,既为做大做强广州国资提供了支持,又为国资创造了良好的投资回报。

  广州友谊(000987.SZ)最新公告显示,其“投资3亿元的国资基金2015年实际取得收益超过2270万元,年化收益率为7.5%”。

  对于投资诀窍,越秀产投一位高管介绍称,“在国资基金的运作上,公司一直坚持越秀产投成立以来的稳健投资风格,优先其他产品投资好项目,以期获得更好的增值收益。”

  撬动社会资金150亿元

  越秀产投成立于2011年,彼时正值“全民PE式”的造富最高潮,第二年便随着国内IPO暂停成为“PE调整年”,2013年更是成为“PE洗牌年”。

  越秀产投总裁方加春曾一度跟员工们开玩笑,“是不是在错误的时间进入了错误的行业”。不过,经历了三四年的行业寒冬,越秀产投管理的基金总规模已从最初的20亿元突破2015年底的200亿元,成为中国基金业协会公示的规模超100亿元为数不多的私募股权投资管理人之一。

  由于风格稳健,2013年,在广州市国资委的指导下,越秀产投在广州市国资系统内发起设立面向城市发展关键领域投资的国资基金,通过综合运用“母基金+子基金”的投资模式,实现以多倍的杠杆撬动社会资本,发挥国有资金的杠杆放大效应。

  公开资料显示,广州友谊、广百股份、珠江钢琴等多家广州国资旗下上市公司参与投资设立了该基金。截至2015年底,国资基金累计投资金额高达170亿元。这也意味着,从20亿元到170亿元,国资基金只用了两年的时间。

  2015年,越秀产投交出的成绩单也令合伙人满意。“公司调动了3亿元自有资金投资国资基金,报告期内收益超过2270万元,提高了资金的使用效益,又保障了资金的安全,实现了股东利益最大化。”广州友谊一位管理层人士对21世纪经济报道记者表示。

  稳健的收益取决于国资基金所投项目的质地。

  “在股权投资领域,国资基金布局较早,投资了一些行业知名的标杆性的企业,比如投资的宁德新时代能源有限公司是国内动力电池的龙头企业,在世界范围内排名前五;投资的上海基美影业股份有限公司,是一家立足中国的国际电影投资、制作和发行公司。”上述高管表示,国资基金投资的是公司项目库里的“优质项目”。

  资料显示,去年10月,越秀产投与上海基美影业股份有限公司共同发起设立“越秀基美文化产业基金”,总金额10亿元,首期2亿元,目前已完成首期募集;2016年4月,越秀产投与珠江电影集团签署《合作协议》,双方计划联袂发起设立珠影越秀影视文化产业发展投资基金,基金目标总金额50亿元,首期募集5亿元。

  文化产业和生物医药是越秀产投聚焦的两大投资方向。上述高管认为,“无论从政策导向、资本驱动还是消费需求来看,生物医药和文化产业均已迎来巨大的发展机遇,投资时机已至。”

  多方式积极退出

  时至今日,国资基金的管理规模仍在急剧增加。

  今年4月,越秀产投将国资基金二期更名为广州国资国企创新投资基金(下称国资创新基金),首期拟募集规模16亿元,并通过母基金直接投资或设立子基金的方式,最终实现200亿元的基金总规模。

  根据公告,珠江钢琴拟出资9800万元参与投资设立国资创新基金,广日股份、广百股份分别拟出资2亿元、1亿元。

  对于投资策略和方向,珠江钢琴公告称,国资创新基金将“以创新为投资策略,围绕广州市着力发展的关键优势产业进行投资,如新一代信息技术、生物医药、智能装备及机器人等,以资本的力量聚焦体制创新、产品创新、技术创新、营销创新、模式创新等”。

  国资资金规模日益庞大,问题接踵而至:所投项目如何退出。

  据介绍,国资创新基金将通过项目实现上市(IPO)、公司回购或管理人回购(MBO)、并购或者股权转让等方式实现退出。其中,母基金通过子基金或项目投资本金收回及收益分配实现退出,子基金投资标的通过被投企业挂牌新三板、公开转让股权、协议转让、IPO上市交易及并购等方式实现退出。

  越秀产投提供的资料显示,公司旗下股权类投资基金共计投资了20余家企业,已有项目以并购方式实现退出,引力传媒(603598.SH)已于2015年5月主板挂牌,是其首单IPO项目。“另有多个项目已挂牌新三板,多个项目正在申报挂牌新三板”。

  上述高管指出,利用国内多层次资本市场实现项目退出,提升投资效率对公司发展非常重要。当前,新三板面临分层的政策机遇,市场流动性及参与主体有望得到进一步改善,公司积极引导已投项目登陆资本市场,挂牌新三板。一方面要求企业自身规范经营,另一方面,公司也通过投后服务助力企业规范经营做强做大。

原文链接:http://www.p5w.net/stock/news/zonghe/201606/t20160607_1475566.htm

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